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機構談4月M2與存款增速背離今年或降準無望
大智慧阿思達克通訊社5月13日訊，央行12日最新的數據顯示，4月份M2同比增長13.2%，環比上漲1.1個百分點；同期人民幣存款減少6546億元，同比多減5545億元。M2環比增速一改過去幾年4月一般為負值的歷史，此次增速與存款增速出現嚴重背離。對此，機構人士普遍認為，這會令央行認為目前的貨幣是不緊的。央行在貨幣寬松上會更加謹慎，今年降準或無望。
央行公佈的2014年4月社會融資規模統計數據報告顯示，4月份M2增速為13.2%，高於市場普遍預期的12.2%；當月M2新增8100億元，然而從歷史數據看，而過去幾年4月份M2的環比增速一般為負值。
中國銀行戰略發展部主管溫彬對大智慧通訊社表示，棚戶改造、安居房等"微刺激"政策投資較大，財政支出投放較快，是構成4月M2超預期的可能主要因素。
"M2增長超出預期而且增速在13%以上，信貸又沒有較大投放的基礎上，外匯占款、財政投放可能貢獻較大。在貨幣供應總量保持相對穩定的情況下如何把資金用於支持重點發展的行業，這就需要信貸窗口指導或對存款準備金率進行定向調整。"溫彬說。
針對貸款投放增速與廣義貨幣增速背離的現象，交通銀行金融研究中心昨日發佈稱，形成這一現象的主要原因在於銀行負債結構的持續明顯變化，一方面一般存款在銀行負債結構中占比持續下降，不利於一般貸款投放；另一方面非存款金融機構資產規模增大，部分以同業存款形式進入瞭廣義貨幣口徑。
民生銀行金融市場部首席分析師李志強認為，貨幣政策現在應該還是在觀望期。如果二季度經濟數據真的比較差，不排除屆時會有放松的政策出來。但從之前官方言論看，即使出政策，力度應該也不會太強。有可能降準，當然也可能會有一些諸如公開市場操作等其他價格工具配合。
中金公司研究報告稱，M2增速顯著回升和存款增速下降，與普通存款向同業存款的轉移、每季度末存款都會因為理財回表而大幅上升但下個季度初理財重新出表導致M2下降有關。
國信宏觀研究報告分析稱，4月M2增速超過全年增速目標，央行在貨幣寬松上會更加謹慎，定向寬松加大加快，全面寬松更難期待。信貸南投仁愛信貸
盡管M2增速超預期，但中小企業融資難、融資貴的現象還是比較突出。溫彬建議，下一步貨幣政策應該有針對性台中梧棲汽車貸款地對相關行業給予貨幣政策支持。可以借鑒近期出臺的針對"三農"的定向降準，將降準釋放的準備金定向用於支持中小企業的貸款額度。
新聞來源http://dl.house.sina.com.cn/news/2014-05-13/13162728985.shtml
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